中国有望成为全球最大碳市场

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根据国家发改委近期公布的路线图，建立全国碳市场分为三个阶段。第一阶段为2014和2015年的准备阶段，期间主要开展相关法律法规立法、技术标准开发和配额分配方法制定等。第二个阶段为2016至2020年的运行完善阶段，也是全国碳市场的第一阶段，期间国家发改委将全面启动实施和完善全国统一的碳市场。第三个阶段为2020年后的拓展阶段。在这期间将扩大参与企业范围和碳市场中的交易品种，同时将探索与国际上其他试点对接的可能性。

目前，统一碳市场正处于准备阶段，国家发改委已经公布了《碳排放权交易管理暂行办法》，并确立了14个行业的温室气体排放核算方法，更多细则有望于2015年底公布。而全国统一碳市场则将在2016年夏季或秋季建立。
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政策尚未明朗 风险值得关注--尽管2014年至今全国统一碳市场的建设有了很大的进展，但仍有一些相关政策目前还未明确，例如哪些地区会被纳入、配额如何分配等等，对于目前试点地区的企业来说，试点市场如何顺利转换到全国市场也是值得关注的问题。为了方便企业能够更好地为全国统一碳市场做准备，我们特意列出以下三个关注要点以供参考：
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" T4 t) ]7 U" `7 e  ?$ J4 R可能因成本上升导致竞争力下降——国家发改委目前还未公布哪些地区将被纳入全国统一碳市场。但是，考虑到不同地区经济发展水平不同、某些地区缺少准确的排放数据，我们预计全国统一碳市场在初始阶段只会纳入一部分地区（包括经济更为发达或污染更为严重的地区）。这就会导致全国统一碳市场纳入地区的某些企业成本会增加（假设企业所获配额不够），在与未被纳入地区的企业竞争过程中处于劣势。对于成本敏感的企业或行业，这种竞争力下降带来的影响就更为明显，例如在利润率相当低的情况下或者生产低附加值产品的企业更容易被同类型竞争者所替代。这个问题将可能会一直持续到统一碳市场覆盖全国为止。

5 Q+ S' e( N8 N后纳入企业在碳管理和交易方面将处于劣势——现有七个试点的控排企业在统一碳市场开始前，都至少会经历一个完整的履约期，也都有两到三年的时间为全国统一碳市场做好准备。这些经验在企业进入全国碳市场时都至关重要。相反的，那些非试点地区的企业，如果被纳入全国统一碳市场，就需要努力追赶那些经验丰富的企业。它们需要从零开始学习如何管理碳资产、如何进行碳交易。在这个过程中，这些后来者将更容易受到履约、价格等风险的影响。

过渡到统一碳市场存在风险——七个试点市场有各自不同的设计和特点。因此，在过渡到全国统一碳市场时，现有试点地区控排企业如何适应新的游戏规则，也是一个需要考虑的问题。鉴于目前国家发改委还未公布全国统一碳市场政策细节，控排企业将面临多种不确定的风险。其中之一就是现有配额能否储存至全国市场。如果配额不能储存，则持有富裕配额的控排企业以及曾经购买过试点配额的投资者将会面临配额作废的风险。
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# c; [3 ^* x8 t9 Q* i7 ?. N* q" |政府减排决心明确 市场机遇亟待发掘 尽管全国统一碳市场的具体政策还存在很多不确定性，但是，中国政府使用市场机制解决环境问题的决心仍然让人们对全国统一碳市场的未来发展充满信心。2015年3月，国务院总理李克强在政府工作报告中特别提到，“将积极应对气候变化，扩大碳排放权交易试点”。我们有理由相信，伴随着全国统一碳市场的发展，控排企业与投资者面前也有大量的机遇等待发掘。

9 S. K9 }# V7 |3 j( u+ d. X/ u" t中国有望成为全球最大碳市场——根据国家发改委的计划，全国统一碳市场将会覆盖30-40亿吨二氧化碳排放量，这将使中国碳市场成为世界最大市场，是排名第二的欧盟碳市场的两倍。国家发改委预计，全国统一碳市场的现货交易将达到每年12-80亿元人民币，而期货市场的规模更是会达到每年600-4000亿元人民币。
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碳交易期货市场稳步发展——尽管国家严格控制金融衍生品的风险，但是各种迹象证明，政府对于碳交易期货市场是持支持态度的。在2014年5月公布的《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》中，明确提出发展碳排放权等交易工具是推进期货市场建设的重点。同时，证监会也持续与国家发改委和七个试点地区交易所保持交流，讨论建立碳排放权期货市场的可能性。根据国务院2015年4月公布的《中国（广东）自由贸易试验区总体方案》，广东将研究设立以碳排放为首个品种的创新型期货交易所。碳排放权期货市场的逐步建立，不仅可以让控排企业更好地对冲风险，也将吸引更多金融机构积极地参与到碳市场中。

文章来源：安迅思