, S+ y% j& C5 a( j6 U4 Y/ r “这是慢慢回归理性的过程”，一位不愿具名的能源研究人士告诉《每日经济新闻》记者，2013年深圳碳市场开始启动时，无论是投资者还是市场人士，均对碳价区间并不清楚，出现过高或过低均属正常，“当时（每吨）130多元是非常高的价格，对企业来说成本非常大，后来经过市场发展和调整，供求关系变得具有可预测性，价格才逐步回落，现在总体来说才是比较合理的价格范围。”. ]9 [( i; G3 k7 V9 a5 z0 M8 I
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深圳市低碳经济研究会会长肖明认为，剧烈波动主要在于市场供求和信息不对称造成，在碳价最高期间，需求大于供给，不少企业手握碳配额，却并没有拿出来流通，这并不能反映真实的供求关系。 7 g. D; g- d6 n3 Q6 ?' M( P9 z # u9 h. r! A, }5 k0 [ 在肖明看来，追逐利润是投资者的共同心理，投机某种程度上也是投资，“投资者觉得价格还会上涨，就会去买，觉得越来越高了，可能就不卖了，在当前信息不对称的情况下是正常的行为。”* m; o0 `+ t4 [3 H
, a! U! \3 O R% ?! n) `+ K 中投顾问能源行业研究员宛学智表示，碳排放权交易价格受到交易企业数量、配额总量、交易成本、履约风险和环保政策等多项因素的影响，由于深圳碳排放权交易市场活跃度较高、交易成本较高，其价格波动幅度较大，需求量的下降必然会催生其交易价格下调，而其它城市碳排放权交易市场活跃度相对不高，价格波动也没有深圳市场大。' U( L [' y ]4 D/ ^
4 u6 ~/ z v7 T, Q& d) r" y 首只私募碳交易基金启动" {. ?# o3 D p+ f3 v5 i/ P
1 T4 f, N8 S5 u- R. | 从10月13日到11月7日，国内首只私募碳交易基金 “嘉碳开元基金”系列产品正式对外募集。《每日经济新闻》记者此前从路演活动中了解到，该只基金分为嘉碳开元投资基金和嘉碳开元平衡基金，交易标的分别为CCER（中国核证减排量）和碳配额，其中，“嘉碳开元投资基金”的基金规模为4000万元，运行期限为3年，而“嘉碳开元平衡基金”的基金规模为1000万元，运行期限为10个月。/ m" g4 A# M, ?" L
# k% ?8 ~% g7 I7 V/ A) y- _ 值得注意的是，嘉碳开元投资基金的预期保守收益率为28%，若以掉期方式换取配额并出售，按照配额价格50元/吨计算，乐观的收益率可达45%；嘉碳开元平衡基金的保守年化收益率为25.6%，乐观估计则为47.3%。在碳价一直走熊的情况下，如此高的收益率预测也引起不少业内人士质疑。 0 N# Y9 V3 q* {5 W+ Q8 x& z+ \8 ` c ; h1 P# U3 n" w “投资基金取决于购买的CCER价格以及出售价，具有不确定性”，中创碳投一分析师告诉记者，其掉期模式即是一种置换方式，取决于基本成本价以及与企业谈判成的置换补价，“比如一吨CCER换一吨碳配额，再每一吨补给20元，这是置换出来的成本，操作都不确定性，还需要跟企业谈判。”( j! H5 z" z3 N/ f# ^$ y
1 C/ K$ ^* L. K8 f/ n 此外，该分析师指出，嘉碳开元平衡基金的操作方案与目前市场实际情况相差大，以湖北市场为例，买入单价保守是每吨32元，乐观是每吨27元，但目前来看，其碳价在较长一段时间未超过每吨26元，“我不知道怎么操作的细节，个人认为本身方案不太很符合现在市场价格情况，或写得较早，脱离实际情况了，本身风险更大。” ( I! d1 }1 `9 ^/ W8 [+ G7 s9 D0 t) \% h. [) X, |3 a0 u2 c
对此，周金鑫表示，其碳价低迷因素本身在设计基金的时候已充分考虑，“不过按照我们团队对2013年深圳履约的情况分析，我们的乐观和保守收益率的计算也是有一定的把握；至于专家所述的收益率也是有一定的道理，按照我们基金详细方案来说，要超过此数据。”(完) 4 G% T6 U4 g$ m& p: x; G# Y: s$ \